Çarşamba günü Başkan Biden, Intel'e CHIPS ve Bilim Yasası kapsamında 8,5 milyar dolar doğrudan fon ve 11 milyar dolar kredi sağlanmasına ilişkin bir anlaşmayı duyurdu. Intel bu fonu Arizona, Ohio, New Mexico ve Oregon'daki yarı iletken üretim tesisleri için kullanacak. Aralık 2023 bültenimizde de belirtildiği gibi, CHIPS Yasası, 39 milyar dolarlık üretim teşviki de dahil olmak üzere, ABD yarı iletken endüstrisi için toplam 52,7 milyar dolarlık fon sağlıyor. Yarı İletken Endüstri Birliği'ne (SIA) göre, Intel'e yapılan tahsisten önce, CHIPS Yasası GlobalFoundries, Microchip Technology ve BAE Systems'e toplam 1,7 milyar dolar tahsis etmişti.
CHIPS Yasası kapsamındaki fonlama konusunda ilerleme yavaş oldu ve ilk tahsisat, yasanın kabulünden bir yıldan fazla bir süre sonra açıklandı. Yavaş ödeme nedeniyle, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bazı büyük yarı iletken üretim tesisi projeleri gecikti. TSMC ayrıca nitelikli inşaat işçisi bulmakta zorluk çektiğini belirtti. Intel ise gecikmeleri kısmen satışlardaki yavaşlamaya bağladı.
Diğer ülkeler de yarı iletken üretimini teşvik etmek için fon ayırdı. Eylül 2023'te Avrupa Birliği, yarı iletken endüstrisi için 430 milyar avro (yaklaşık 470 milyar dolar) kamu ve özel yatırım öngören Avrupa Çip Yasası'nı kabul etti. Kasım 2023'te Japonya, yarı iletken üretimi için 2 trilyon yen (yaklaşık 13 milyar dolar) ayırdı. Tayvan, Ocak 2024'te yarı iletken şirketlerine vergi teşvikleri sağlamak için bir yasa çıkardı. Mart 2023'te Güney Kore, yarı iletkenler de dahil olmak üzere stratejik teknolojiler için vergi teşvikleri sağlayan bir yasa tasarısını kabul etti. Çin'in, yarı iletken endüstrisini sübvanse etmek için hükümet destekli 40 milyar dolarlık bir fon kurması bekleniyor.
Bu yıl yarı iletken endüstrisi sermaye harcamaları (CapEx) beklentileri nelerdir? CHIPS Yasası sermaye harcamalarını teşvik etmeyi amaçlıyor, ancak etkisinin çoğu 2024'ten sonra ortaya çıkacak. Geçen yıl, yarı iletken pazarı hayal kırıklığı yaratacak şekilde %8,2 oranında geriledi ve bu da birçok şirketin 2024'te sermaye harcamalarına temkinli bir yaklaşım benimsemesine yol açtı. 2023'te toplam yarı iletken sermaye harcamasının 169 milyar dolar olduğunu, bunun 2022'ye göre %7'lik bir düşüş olduğunu tahmin ediyoruz. 2024 için sermaye harcamalarında %2'lik bir düşüş öngörüyoruz.
Bellek pazarının toparlanması ve yapay zeka gibi yeni uygulamalardan kaynaklanan talep artışı beklentisiyle, büyük bellek şirketlerinin 2024 yılında sermaye harcamalarını artırması bekleniyor. Samsung, 2024 yılında 37 milyar dolarlık nispeten sabit bir harcama seviyesini korumayı planlıyor ancak 2023 yılında sermaye harcamalarında herhangi bir kesinti yapmadı. Micron Technology ve SK Hynix ise 2023 yılında sermaye harcamalarını önemli ölçüde azalttı ve 2024 yılında çift haneli büyüme hedefliyor.
En büyük dökümhane olan TSMC, 2024 yılında yaklaşık 28 ila 32 milyar dolar arasında harcama yapmayı planlıyor; ortalama rakam ise 30 milyar dolar olup, bu da 2023 yılına göre %6'lık bir düşüş anlamına geliyor. SMIC sermaye harcamalarını sabit tutmayı planlarken, UMC %10'luk bir artış öngörüyor. GlobalFoundries, 2024 yılında sermaye harcamalarında %61'lik bir azalma bekliyor ancak önümüzdeki birkaç yıl içinde Malta, New York'ta yeni bir fabrika inşa ederek harcamalarını artıracak.
Entegre Cihaz Üreticileri (IDM'ler) arasında Intel, 2024 yılında sermaye harcamalarını %2 artırarak 26,2 milyar dolara çıkarmayı planlıyor. Intel, hem dökümhane müşterileri hem de kendi ürünleri için kapasiteyi artıracak. Texas Instruments'ın sermaye harcamaları ise yaklaşık olarak aynı seviyede kalacak. TI, 2026 yılına kadar yılda yaklaşık 5 milyar dolar harcamayı planlıyor; bu harcamanın büyük kısmı Teksas, Sherman'daki yeni fabrikası için olacak. STMicroelectronics sermaye harcamalarını %39 azaltırken, Infineon Technologies %3 azaltacak.
En büyük üç harcama yapan şirket olan Samsung, TSMC ve Intel'in, 2024 yılına kadar yarı iletken endüstrisi sermaye harcamalarının %57'sini oluşturması bekleniyor.
Yarı iletken pazarına göre uygun sermaye harcaması düzeyi nedir? Yarı iletken pazarının oynaklığı iyi bilinmektedir. Son 40 yılda, yıllık büyüme oranı 1984'te %46'dan 2001'de %32'ye gerilemiştir. Sektörün oynaklığı olgunlukla birlikte azalmış olsa da, büyüme oranı son beş yılda %26'ya ulaşmıştır. 2021'de %12 ve 2019'da %12 oranında düşüş göstermiştir. Yarı iletken şirketlerinin önümüzdeki yıllar için kapasitelerini planlamaları gerekmektedir. Yeni bir fabrika inşa etmek genellikle yaklaşık iki yıl sürer ve planlama ve finansman için ek süreye ihtiyaç duyulur. Sonuç olarak, yarı iletken sermaye harcamalarının yarı iletken pazarına oranı aşağıda gösterildiği gibi önemli ölçüde değişmektedir.
2---Silisyum Karbür: Yeni bir yonga levha çağına doğru
Yarı iletken sermaye harcamalarının pazar büyüklüğüne oranı %34 ile %12 arasında değişmiştir. Beş yıllık ortalama oran ise %28 ile %18 arasındadır. 1980 ile 2023 arasındaki tüm dönemde, sermaye harcamaları yarı iletken pazarının %23'ünü oluşturmuştur. Dalgalanmalara rağmen, bu oranın uzun vadeli trendi oldukça tutarlı kalmıştır. Beklenen güçlü pazar büyümesi ve sermaye harcamalarındaki düşüşe dayanarak, bu oranın 2023'te %32'den 2024'te %27'ye düşmesini öngörüyoruz.
Çoğu tahmin, yarı iletken pazarının 2024 yılı için %13 ila %20 arasında bir büyüme göstereceğini öngörüyor. Yarı iletken istihbaratımız ise %18'lik bir büyüme öngörüyor. Eğer 2024 yılı beklendiği kadar güçlü geçerse, şirketler zaman içinde sermaye harcama planlarını artırabilirler. 2024 yılında yarı iletken sermaye harcamalarında olumlu değişiklikler görmeyi bekleyebiliriz.
Yayın tarihi: 08-08-2024